京東周一發(fā)布了該公司截至 2020 年 6 月 30 日的第二季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，京東第二季度凈營(yíng)收為人民幣 2011 億元(約合 285 億美元)， 較去年同期增長(zhǎng) 33.8%;歸屬普通股股東的凈利潤(rùn)為人民幣 164 億元(約合 23 億美元)，較去年同期的人民幣 5.46 億元大漲 29 倍。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，京東集團(tuán) CFO 許冉、京東集團(tuán) CSO 廖建文博士、京東零售集團(tuán) CEO 徐雷、京東物流集團(tuán) CEO 王振輝等高管參加分析師電話會(huì)議并回答了提問(wèn)。

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　　以下為財(cái)報(bào)電話會(huì)議實(shí)錄：

　　美銀美林分析師：我的第一個(gè)問(wèn)題是管理層如何看待京東所面臨的競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)，尤其是在過(guò)去的 618 購(gòu)物節(jié)和即將到來(lái)的雙十一購(gòu)物節(jié)中，管理層認(rèn)為京東相比業(yè)內(nèi)的同類企業(yè)有怎樣的優(yōu)勢(shì)?

　　第二個(gè)問(wèn)題，管理層曾經(jīng)說(shuō)過(guò)會(huì)不斷優(yōu)化技術(shù)來(lái)提高業(yè)績(jī)表現(xiàn)，那么管理層在給客戶提供廣告和營(yíng)銷服務(wù)方面看到了怎樣的發(fā)展動(dòng)力?

　　徐雷：今年的 618 購(gòu)物節(jié)可以說(shuō)是京東表現(xiàn)最好的一年，京東的業(yè)績(jī)非常的出色，我們看到的不僅是業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，還給予了用戶這些年來(lái)最好的用戶體驗(yàn)，更重要的是，我們和品牌及商家的關(guān)系得到了進(jìn)一步的加強(qiáng)和鞏固。

　　在京東面臨的競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)上面，我們從行業(yè)報(bào)告上可以看到，現(xiàn)在用戶在多個(gè)平臺(tái)上進(jìn)行購(gòu)物的占比越來(lái)越高，而耽擱平臺(tái)獨(dú)占用戶的比例則在不斷下降，這是非常正常的情況，但是我們非常自信的一點(diǎn)是，第一，京東還有很大的用戶增長(zhǎng)空間;第二，和我們的同類企業(yè)相比，我們最核心的競(jìng)爭(zhēng)力是我們服務(wù)的能力和商業(yè)模式。

　　廣告業(yè)務(wù)方面，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們需要的是良性的可持續(xù)的發(fā)展，為商家和品牌方帶來(lái)價(jià)值，利用技術(shù)和算法為商家和品牌帶來(lái)更好的 ROI。二季度的廣告活躍度相比一季度有了明顯的回升，廣告收入環(huán)比也有了明顯的增長(zhǎng)。我們不會(huì)再采用在站內(nèi)開(kāi)發(fā)新的廣告的形式，而是利用新的技術(shù)和產(chǎn)品在保障廣告效果的前提下提高廣告營(yíng)收。

　　我也可以披露一下，今年我們?cè)诰€下采用了數(shù)字化的廣告，與核心廣告客戶進(jìn)行合作，并實(shí)現(xiàn)了非常好的結(jié)果。未來(lái)，我們會(huì)在線上線下、站內(nèi)站外打造一個(gè)數(shù)字化的廣告平臺(tái)。

　　許冉：我來(lái)補(bǔ)充一點(diǎn)，二季度的廣告營(yíng)收增速比產(chǎn)品營(yíng)收增速快很多，其中一個(gè)因素是來(lái)自第三方商家的傭金，這是因?yàn)檫@些企業(yè)的復(fù)工要比 1P 企業(yè)慢一些，在四月和五月初。

　　高盛投資分析師：FMCG(快速消費(fèi)品)和生鮮成為了兩個(gè)最大的品類。京東超市的增長(zhǎng)動(dòng)力、目標(biāo)分別是怎樣的?京東零售的毛利達(dá)到了 3.0%，京東超市的利潤(rùn)模式是怎樣的?在不斷擴(kuò)張的同時(shí)，大概有怎樣的目標(biāo)?在履約和物流方面需要有怎樣的改善來(lái)實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)?

　　徐雷：在消費(fèi)品和生鮮方面我們的利潤(rùn)改善還是非常明顯的。首先，隨著我們?cè)谝恍┢奉惡推放品矫媸袌?chǎng)占有率的提升，我們與更多的品牌達(dá)成了更緊密的合作。第二，隨著規(guī)模效應(yīng)，我們會(huì)在履約費(fèi)用率上面呈不斷下降的趨勢(shì)。第三，我們會(huì)把一些更適合線下的品類，把訂單和流量轉(zhuǎn)移到線下的合作伙伴，三方面構(gòu)成了我們整個(gè)利潤(rùn)率的上升。

　　京東超市現(xiàn)在已經(jīng)是線上線下最大的超市。未來(lái)我們會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)幾個(gè)方面第一個(gè)是自身供應(yīng)鏈的建設(shè)，以后我們會(huì)更加努力的去提高消費(fèi)者的體驗(yàn)，并且提供非常具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，有利于京東業(yè)績(jī)的提高。

　　另外我們會(huì)跟京東物流一起在全國(guó)的倉(cāng)儲(chǔ)物流的履約上面包括冷鏈等方面，繼續(xù)加強(qiáng)投資和合作，提升我們的履約效率，降低我們的履約成本。最后我們會(huì)繼續(xù)推進(jìn)全渠道的工作，無(wú)論是京東自營(yíng)的店，還是線下鏈接的幾十萬(wàn)家店，我們會(huì)把我們的供應(yīng)鏈進(jìn)行賦能，能創(chuàng)造更大的價(jià)值，這也是現(xiàn)在品牌上越來(lái)越希望與京東加強(qiáng)合作的重要原因。

　　王振輝：今年京東物流會(huì)把大商超作為一個(gè)非常重要的品類。在建立倉(cāng)庫(kù)的過(guò)程中，我們會(huì)努力把倉(cāng)庫(kù)往低線市場(chǎng)下沉，讓更多的商品能夠接觸到低線市場(chǎng)的客戶，也讓低線市場(chǎng)客戶能夠享受到京東物流的服務(wù)。除了客戶非常喜歡的“當(dāng)日達(dá)”這種服務(wù)之外，我們之后也會(huì)使用更多的依據(jù)不同品類的，比如城市一日達(dá)的這種服務(wù)讓客戶可以進(jìn)行選擇。

　　花旗集團(tuán)分析師：我的問(wèn)題有關(guān)于季節(jié)性波動(dòng)，三季度已經(jīng)過(guò)去了一個(gè)半月，管理層看到相比上個(gè)季度，或者相比去年同期，在 FMCG 甚至家電方面，有哪些不尋常的季節(jié)性波動(dòng)呢?第二個(gè)問(wèn)題，在新獲取的低線城市用戶中，購(gòu)買品類，購(gòu)物額和訂單頻率表現(xiàn)如何?

　　徐雷：今年因?yàn)橐咔榈脑虻拇_是具有一定的不確定性，618 的表現(xiàn)主要是因?yàn)榻衲暌患径戎袊?guó)的消費(fèi)的需求是受壓抑的，二季度因?yàn)橐粋€(gè)全國(guó)性的大促銷得到了一定的增長(zhǎng)三季度表現(xiàn)比以往要差的是空調(diào)這個(gè)品類，主要是因?yàn)樘鞖夂头康禺a(chǎn)政策的影響，但是我們?cè)谡麄€(gè)行業(yè)的市場(chǎng)占有率依然保持了提升。

　　但同時(shí)在消費(fèi)品生鮮醫(yī)療這幾個(gè)品類，能夠看到比往年更加強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。同時(shí)中國(guó)整個(gè)電商的滲透率是在提升的，讓很多甚至在以前沒(méi)有在網(wǎng)上購(gòu)物過(guò)的消費(fèi)者，轉(zhuǎn)而在線上購(gòu)物。在這其中，因?yàn)槲覀兙邆浔容^鮮明的供應(yīng)面的能力，一直在持續(xù)吸引新用戶，以及老用戶的 ARPU 提升。

　　低線城市用戶的消費(fèi)品類角度上，快消品、生鮮是我們表現(xiàn)不錯(cuò)的品類，大家可以看到我們本季度低線城市新用戶的占比程度非常高，新用戶在平臺(tái)上購(gòu)物時(shí)，它的客單價(jià)相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)低一些，通過(guò)會(huì)員的經(jīng)營(yíng)，相比往年我們的購(gòu)物頻次是有所優(yōu)化的，未來(lái)我們也會(huì)通過(guò)商品會(huì)員權(quán)益和會(huì)員的運(yùn)營(yíng)來(lái)提高這一部分用戶的 ARPU 值。

　　摩根大通分析師：我知道管理層不再給出財(cái)務(wù)指引，我想問(wèn)能否請(qǐng)管理層說(shuō)明下半年，尤其是三季度的財(cái)務(wù)展望?另一個(gè)問(wèn)題有關(guān)利潤(rùn)，在下半年，局勢(shì)不斷穩(wěn)定，商家復(fù)工復(fù)產(chǎn)，廣告營(yíng)收是否會(huì)高于前半年?

　　徐雷：我跟大家分享下半年我們幾個(gè)重點(diǎn)的工作方向。首先我們會(huì)繼續(xù)推進(jìn)整個(gè)供應(yīng)鏈的開(kāi)放包括開(kāi)放的心態(tài)以及能力。上半年我們有很多的供應(yīng)鏈的合作，下半年我們會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)這方面的能力。第二，我們會(huì)進(jìn)一步布局下沉市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)帶。下沉市場(chǎng)主要是針對(duì)用戶，產(chǎn)業(yè)帶主要適配商品，整個(gè)產(chǎn)業(yè)帶在中國(guó)應(yīng)該是 200 多家。我們集中去尋找適合的產(chǎn)業(yè)帶包括數(shù)字化，包括商品工廠的升級(jí)和開(kāi)發(fā)。上流方面我們會(huì)繼續(xù)去拓展，這是一個(gè)非常巨大的市場(chǎng)。

　　第三，我們會(huì)繼續(xù)推進(jìn)全渠道的建設(shè)全渠道是一種能力，是一種生態(tài)，而不是一種業(yè)務(wù)。從用戶角度，我們希望通過(guò)全渠道，可以讓用戶自由的切換線上和線下的購(gòu)物場(chǎng)景，保證同樣的品質(zhì)和服務(wù)。我們也能給品牌商提供更多創(chuàng)造銷售的機(jī)會(huì)，提升整體的運(yùn)營(yíng)效率。

　　包括京東零售在內(nèi)的整個(gè)京東集團(tuán)，從今年開(kāi)始一直在加強(qiáng)在技術(shù)方面的投入，和B端的企業(yè)的合作，無(wú)論是在收入和和與合作伙伴實(shí)現(xiàn)更緊密的關(guān)系上，能夠讓我們獲得更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。但這需要我們持續(xù)不斷的去投入和提升。最后包括在生鮮和其他的消費(fèi)品類上都需要我們持續(xù)不斷的進(jìn)行投入，不論是線上還是線下的流量場(chǎng)，都會(huì)持續(xù)不斷的進(jìn)行有紀(jì)律有效率的投入。

　　許冉：上半年，由于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境有許多不確定因素，所以我們對(duì)于支出非常謹(jǐn)慎?，F(xiàn)在中國(guó)的疫情已經(jīng)得到了控制，我認(rèn)為頂線增長(zhǎng)和利潤(rùn)預(yù)期與我們今年年初作出的預(yù)測(cè)一致。三季度還有后半年，季節(jié)性因素影響更強(qiáng)，并且這個(gè)趨勢(shì)會(huì)持續(xù)下去。在二季度有購(gòu)買家電的需求被釋放，前半年的平均增長(zhǎng)為 28%，考慮到整體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，后半年也也可以參考這個(gè)水平。

　　前半年也出現(xiàn)了非重復(fù)性的品類增長(zhǎng)，也就是防疫相關(guān)物資，比如口罩等，我們希望這樣的增長(zhǎng)不會(huì)重復(fù)。我們持續(xù)看到在生鮮和消費(fèi)品等方面用戶的粘性持續(xù)提高，雖然中間并沒(méi)有舉辦大型的促銷活動(dòng)。所以，我們看到，線下轉(zhuǎn)為線上的趨勢(shì)不斷持續(xù)，尤其是商超和消費(fèi)品的品類。我們以一種非常良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭進(jìn)入了三季度，我們會(huì)不斷加強(qiáng)用戶的粘性，尤其是低線城市的消費(fèi)者，這將會(huì)為四季度的大促銷打下良好的基礎(chǔ)。

　　盈利方面，我們實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的目標(biāo)不曾改變，我們也持續(xù)投資相關(guān)計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)未來(lái)的增長(zhǎng)。

　　杰弗瑞投資銀行分析師：我的問(wèn)題有關(guān)于低線城市的滲透，后半年管理層會(huì)采取怎樣的策略推動(dòng)低線城市用戶的增長(zhǎng)?第二個(gè)問(wèn)題關(guān)于M&A，后半年管理層在這方面有怎樣的策略?

　　徐雷：低線市場(chǎng)方面上半年的策略還是取得了非常不錯(cuò)的進(jìn)展，下半年會(huì)繼續(xù)去延續(xù)。上半年新用戶的增長(zhǎng)還是比較明顯的，尤其是京喜和極速版拉新的效果非常不錯(cuò)，從品類上來(lái)講，生鮮以及居家消費(fèi)這些品類對(duì)拉新的效果幫助非常大，非中心化的場(chǎng)景拉新效果也不錯(cuò)。

　　盡管京喜只是低線城市拉新的渠道之一，而且主站在低線城市拉新的效果也非常不錯(cuò)，這里我想講一下驚喜，經(jīng)過(guò)一季度，因?yàn)橐咔榈脑颍驗(yàn)樵S多商家的經(jīng)營(yíng)都不正常，二季度基本恢復(fù)到正常的情況，二季度京喜的用戶規(guī)模得到了快速的增長(zhǎng)，對(duì)于整個(gè)集團(tuán) GMV 的貢獻(xiàn)度和貢獻(xiàn)率都有所提升。

　　在用戶增長(zhǎng)的前提下，我們一個(gè)很重要的目標(biāo)是要提高用戶的復(fù)購(gòu)率，這對(duì)于我們來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常重要的指標(biāo)，我們采用了多種精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)方式，能夠提高京喜用戶的復(fù)購(gòu)率，并且我們發(fā)現(xiàn)京喜的用戶在使用一段時(shí)間后，也有向主站京東進(jìn)行消費(fèi)的趨勢(shì)。盡管京喜上面的商家數(shù)量總體是低于主站京東的。但是京喜上面商家的活躍度是高于主站京東的。通過(guò)京喜的業(yè)務(wù)，我們也會(huì)在剛才提到的產(chǎn)業(yè)帶上面拓展更多的商家。通過(guò)豐富的產(chǎn)業(yè)帶和豐富的商品，能夠讓更多的低線消費(fèi)者找到自己喜歡的商品。

　　廖建文:京東的投資戰(zhàn)略目標(biāo)是改善京東的增長(zhǎng)引擎，推動(dòng)京東的規(guī)模、范圍的增長(zhǎng)和商業(yè)模式的改善，創(chuàng)造長(zhǎng)期的戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)價(jià)值。長(zhǎng)期范圍內(nèi)，我們會(huì)對(duì)以下幾個(gè)方面進(jìn)行投資，包括低線城市、供應(yīng)鏈、技術(shù)服務(wù)和零售結(jié)構(gòu)。

　　許冉：最近發(fā)布一些投資和并購(gòu)計(jì)劃，主要是因?yàn)槠渲泻芏嗟挠?jì)劃因?yàn)橐患径鹊囊咔楸谎舆t了。
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